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中国新米乐体育官网app入口股发行制度改革doc

作者:admin  发布时间:2022-09-11

米乐体育官网app入口文档介绍:中国新股发行制度改革.doc浅析中国新股发行制度改革SMBA2014无锡周荣借摘要:健全的新股发行制度是股份制发展和完善的重要条件,也是证券市场建设的基础环节。本文从我国新股发行制度的历史变迁、我国股票发行制度的现状、我国新股发行制度的改革方向等方面阐述了新股发行制度推行注册制的必要性和改革思路。关键词:新股发行改革注册制健全的新股发行制度是股份制发展和完善的重要条件,也是证券市场建设的基础环节。股票发行是指政府、金融机构、工商企业等以募集资金为目的向投资者出售代表一定权利的有价证券的活动。“公开发行股票的审核程序是最典型的审核程序,奠定了其他证券发行审核程序的基础。”健全的股票发行制度是股份制发展和完善的重要条件,也是证券市场建设的基础环节。我国股票发行制度在短短的10年中几经改革中国石油上市引起新股发行制度改革,取得了很大成绩。我国的新股发行制度,从最早的额度审批制到现在,一直处于不断的完善过程中。应该说是符合中国经济发展的要求,是随着中国经济发展中国资本市场经济制度的建设不断完善不断发展的,有着中国特色的发展路径。随着中国经济的不断发展,新股发行制度也需要不断的完善,特别是在新股发行秉承公开公平公正原则,提高新股发行市场效率,提升市场的定价能力方面,更需要进一步的改革和完善。

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一、我国新股发行制度的历史变迁(一)审批制1990年我国证券市场建立初期,由于法规不够健全,市场各方参与者不够成熟,要求上市的企业过多且质量参差不齐,各行业、各地区发展又不平衡,急需加以宏观调控和严格审查,因而对股票发行申请采用了审批制。审批制是一国在股票市场的发展初期,为了维护上市公司的稳定和平衡复杂的社会经济关系,采用行政和计划的办法分配股票发行的指标和额度的一•种发行制度。公司发行股票的竞争焦点主要是争夺股票发行指标和额度。证券监管部门凭借行政权力行使实质性审批职能,证券中介机构的主要职能是进行技术指导。实施这一制度,对于当时协调证券市场的供求关系,为国有企业改制上市、筹集资金和调整国民经济结构,起到了积极的作用。但其缺陷也逐步暴露出来。主要是:用行政办法无法实现社会资源优化配置,不适应社会主义市场经济要求;政府部门和监管机构对发行事项高度集中管理,减少了发行人和承销商的自主权,制约了中介机构的发育;i些中介机构迁反有关法律法规,帮助企业虚假“包装”,骗取发行上市资格,影响了市场的公正;发行额度计划管理方式中国石油上市引起新股发行制度改革,容易使股票发行审批中出现“寻租”现象。在市场自律机制不完善的情况下,证券市场也积累了一定的风险。

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(二)核准制由于审批制明显阻碍了资本市场规范发展,因此自2001年3月开始,我国正式实行核准制,取消了由行政方法分配指标的做法中国石油上市引起新股发行制度改革,改为按市场原则由主承销商推荐、发行审核委员会独立表决、证监会核准的办法。实行核准制既是对国际经验的借鉴,也是规范发展我国资本市场的需要。核准制中国石油上市引起新股发行制度改革,又称实质审查主义或实质管理原则,是指发行人不仅要依法全面,准确,及时地将投资者作出投资决策所需要重要信息予以充分披露,而旦必须符合法律法规规定的实质条件,证券发行人只有在得到证券监管机构的核准后才能发行证券;证券监管机构不仅审查发行人公开信息的真实性,准确性和完整性,而且对证券的投资价值进行实质性审查,发行人必须符合法定条件中国石油上市引起新股发行制度改革,否则发行申请将被否决。二、我国股票发行制度——核准制的现状核准制的推行取消了审批制下分配额度和分配指标的限制。

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